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📧 Ponto de Vista
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A leitura da Alta Vista sobre os mercados
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Por Guilherme Jung, economista-chefe
Semana de 6 a 10 de abril de 2026
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Olá,
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🔎 O Fato da Semana
A semana foi dominada por um único tema: o conflito entre EUA e Irã e sua trajetória de escalada, trégua e incerteza persistente. Após dias de tensão máxima — com o petróleo chegando a US$ 115/barril e os mercados operando na defensiva —, o anúncio de cessar-fogo temporário de duas semanas reverteu o humor global de forma expressiva. Bolsas dispararam, petróleo despencou mais de 15%, e o dólar recuou com força.
Mas “temporário” é a palavra que importa. Acusações de violação do acordo surgiram rapidamente, ataques continuaram em outras frentes da região, e a delegação americana ainda negocia. O alívio foi real — mas a incerteza também.
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🌍 O Mundo em Movimento
Nos Estados Unidos, a inflação de março veio acima do esperado: CPI subiu 0,9% no mês, elevando o acumulado anual para 3,3%. O vilão foi a gasolina — alta de 21,2% —, responsável por quase três quartos do resultado.
Isso tem dois efeitos claros:
| — o Fed segue sem espaço para cortar juros. A ata de março já sinalizava abertura para alta caso a inflação persistisse |
| — a probabilidade de corte até o fim de 2026 recuou de ~65% para ~25% após o cessar-fogo |
Na Europa, as bolsas viveram o melhor pregão recente com o anúncio da trégua (+3,7% no Stoxx 600), antes de devolver parte dos ganhos com a fragilidade do acordo.
Enquanto isso, a Ásia registrou forte rali — Kospi +7%, Nikkei +5,4% — seguido de realização quando as dúvidas voltaram.
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🇧🇷 Brasil: Entre Expectativas e Realidade
No Brasil, a semana trouxe dois dados importantes. O IPCA de março subiu 0,88% — acima dos 0,70% de fevereiro e das expectativas do mercado. Em 12 meses, a inflação acelerou para 4,14%, puxada por transportes (+1,64%) com gasolina +4,59% e diesel +13,9%, e por alimentos no domicílio (+1,94%), a maior alta desde abril de 2022.
A XP revisou suas projeções: IPCA 2026 de 3,8% para 4,8%, e Selic terminal de 12,75% para 13,50% ao final do ano. O ciclo de cortes não some do radar, mas fica mais lento e mais dependente da evolução do choque externo. O real, por outro lado, se beneficia: o Brasil exporta petróleo, e termos de troca mais favoráveis combinados com rotação de fluxos para emergentes ajudam a moeda. Câmbio projetado agora em R$ 5,30/dólar ao final de 2026.
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📈 Mercados
Os mercados encerraram a semana em território claramente positivo, com o Ibovespa batendo recordes históricos pelo terceiro pregão consecutivo.
Principais indicadores da semana:
| Ibovespa (semana) |
+4,93% aos 197.323 pts |
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| S&P 500 (semana) |
+3,30% aos 6.814,59 pts |
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| Dólar (semana) |
-2,88% aos R$ 5,01 |
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| DI jan/31 (semana) |
-2,68% aos 13,42% |
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Hapvida liderou as altas do Ibovespa na sexta (+13,05%) após mudanças na diretoria. Petrobras surpreendeu positivamente mesmo com petróleo em queda (ON +2,49%). No campo negativo, Azzas caiu 10,88% e siderúrgicas como Usiminas e CSN sofreram com o ambiente mais seletivo.
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🧠 O Ponto de Vista da Alta Vista
Mercados são cíclicos por natureza.
Uma semana como esta — em que o mesmo ativo sobe 3% numa sessão e cai no dia seguinte por conta de uma notícia geopolítica — é um lembrete de que volatilidade não é risco: é o preço de participar dos mercados. O que define o resultado de longo prazo é a estratégia, não a reação ao ruído.
Ciclos mudam.
Políticas mudam.
E os mercados se ajustam.
O investidor que mantém portfólio bem construído, diversificado e alinhado ao seu perfil atravessa esses períodos sem precisar adivinhar o próximo headline.
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📅 O Que Observar na Próxima Semana
| * PIB da China no 1T26 (quarta) — termômetro do impacto do conflito na Ásia |
| * Vendas no Varejo Brasil (quarta) e IBC-Br (quinta) — pulso da atividade doméstica |
| * Atas do BCE (quinta) e falas de membros do Fed — sinalização sobre juros globais |
| * Evolução do cessar-fogo EUA-Irã — principal driver de petróleo e volatilidade |
O petróleo segue como a variável mais sensível: qualquer sinal de ruptura ou avanço nas negociações move inflação, juros e câmbio ao mesmo tempo.
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Em um ambiente econômico mais complexo, interpretar o cenário e transformar informação em estratégia faz toda a diferença.
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